八月走到了尽头，白酒企业的半年报也揭开了神秘的面纱。市场到底如何，数据会说话，今天，蓝裕文化就为大家解读一下白酒企业的半年成绩单。
2012年，白酒行业百亿酒企仅有贵州茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、郎酒五家；2021年底，山西汾酒、习酒、古井贡酒、剑南春、顺鑫农业（牛栏山）、国台、劲牌等7家百亿企业跻身百亿阵营；十年间，“百亿阵营”营收规模较十年前翻了三倍以上。
蓝裕文化酒旅规划设计院认为，百亿，是酒企全国化的关键门槛，今年今世缘势头迅猛，值得关注，今世缘的百亿，将起到很好的示范作用，也将是拉开中国白酒新百亿酒企格局的新入局者。
一、白酒复苏乏力
根据8月27日国家统计局发布的数据，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元，同比下降15.5%。分行业看，1-7月份，酒、饮料和精制茶制造业营收9144.4亿元，同比增长6.5%；利润总额为1597.8亿元，同比下降15.3%。由此可以看出，整体经济确实面临较大的下行压力。
中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》（以下简称《报告》）指出，由于市场动销缓慢，酒水市场复苏速度低于预期，今年1月至5月，白酒行业普遍存在价格倒挂，酒商现金流、库存面临压力等问题，白酒产业由增量发展时代进入存量竞争时代。
从众多白酒上市企业发布的半年报来看，茅台、五粮液等头部企业依然保持着规模优势，交出了不错的半年度“成绩单”，另有一些实力企业也实现了营收、利润的双增长，有力提振了市场信心。然而，水井坊、顺鑫农业等部分酒企的表现不尽如人意，似乎印证了上述报告中有关酒水市场复苏乏力的论断。
下面我们来看看各酒企的情况。
二、头部五虎
曾经的王者和头部，依然占据着榜首的位置，茅五洋格局并没有太大的变化，但汾酒的迅速扩张，有可能抢走洋河的探花位置。泸州老窖看上去有些没落，已经不敌汾酒，甚至收到了古井贡的威胁。
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茅台
2023年上半年，“茅台酒”收入709.87亿元，增长了19.42%；归母净利润359.8亿，同比增长20.76%。其中二季度净利润为152亿，同比增长为21%。“系列酒”收入100.74亿元，首次半年突破百亿，相比上年同期的75.98亿元大增32.59%。
茅台酒与系列酒共同驱动了贵州茅台上半年的稳健增长，而且系列酒的增幅更大。贵州茅台近几年愈发重视系列酒的发展，比如茅台1935的出现。
自茅台1935于2022年上市以来，其一直是贵州茅台主推的“系列酒”，甚至没有之一。茅台1935以1188元的官方指导价，直接将几百元的“系列酒”拉到了千元以上，走进了第八代五粮液的价格带。
在贵州茅台推出的数字营销平台“i茅台”app上，茅台1935是其主推的产品。带着茅台二字强大的品牌号召力，茅台1935也引发了不少人去“抢”。
贵州茅台对茅台1935在2023年的销售目标为百亿，而整个“系列酒”的目标为二百亿。可见，贵州茅台对茅台1935寄予了厚望。
另外茅台冰淇淋顺利吸引年轻人，为茅台的后劲提供了强大的动力。
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五粮液
2023年上半年，五粮液实现营业收入455.06亿元，同比增长10.39%；归母净利润为170.37亿元，同比增长12.83%。在上半年白酒消费形势面临较大挑战的背景下，五粮液营收连续第七年保持两位数增长。
动销方面，上半年第八代五粮液全国整体动销情况持续保持两位数稳健增长，二季度以来，第八代五粮液全国整体动销增长情况与宏观经济、消费行情保持相对一致，经济基础好、消费复苏快的区域动销情况相对良好；今年以来，五粮浓香酒五粮春、尖庄等单品开瓶动销整体较好，销售量有所增加。
针对下半年产品规划，五粮液表示：一是低度五粮液将重点做好产品文化宣传、高质量市场份额提升以及高端产品上市推广等工作；二是经典五粮液将继续保持高质量投放原则，主要进行消费培育推广工作，下一步，将优化经典五粮液系统化、专业化、全渠道运营体系建设，集品牌推广、渠道建设、产品销售、消费者培育等功能于一体，稳步提升经典五粮液品牌价值认知；三是公司将着力把1618五粮液打造为千元价格带宴席第一品牌。
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洋河
2023年上半年，洋河股份实现营收218.73亿元，同比增长15.68%；实现净利润78.62亿元，同比增长14.06%；实现扣非净利润77.13亿元，同比增长16.11%。
自2022年迈入“300亿时代”后，洋河半年报首度突破200亿，尤其这一成绩的取得，还是在白酒行业强分化、弱复苏、深调整的复杂形势之下，由此，洋河的2023更让人平添了几分遐想空间。
报告显示，上半年，洋河中高档白酒实现营收190.51亿元，同比增长17.6%，占比提升至88.79%。普通白酒则实现营收24.06亿元，同比增长3.8%。
分区域看，上半年，洋河省外市场实现营收119.96亿元，同比增长21.03%，占比达到55.91%，同时省外经销商净增215家，总数达到5476家，省外市场开拓卓有成效。省内队伍则相对稳定，贡献营收94.61亿元，同比增长9.93%。
分渠道看，洋河直营渠道增速亮眼，上半年线上直销营收2.61亿，同比增速达41.28%。批发经销贡献营收211.96亿元，同比增长15.62%。
报告显示，公司成本费用改善明显，上半年毛利率同比增长2.18%达到76.12%，管理费用、财务费用等均同比减少，更多费用向市场倾斜，销售费用同比增长52.04%。
值得一提的是，2023上半年洋河现金流数据格外亮眼。报告显示，其经营活动现金流净额2.65亿元，同比增长105.95%，显示出洋河健康可持续的发展韧劲。
另外，洋河的新款冰淇淋、“闪闪发光的追梦人”系列盲盒手办、白酒创意特调等产品获得消费者关注。
▲洋河冰淇淋（图源：京东酒业）
早在今年4月，洋河全新微分子酒亮相成都糖酒会，以其潮感外观与“低度高口感、香气有层次、味感更丰富、好喝不易醉”的全新味觉体验，树立起更适合年轻人品味的个性化白酒单品新标杆。
关注年轻人所关注的，打造年轻人所喜欢的，洋河正在以文化、科技为抓手，一步步带领年轻人走入白酒的文化世界、感受白酒魅力，培养新消费群体。也许，这不仅是白酒品牌年轻化的突围之道，更将从中孕育中极具潜力的全新增长极。
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汾酒
今年上半年，山西汾酒实现营业收入190.11亿元，同比增长23.98%，归属于上市公司股东的净利润67.67亿元，同比增长35%。营收、净利润水平保持较高增长。
在近三年同期的业绩增速中，山西汾酒2023年上半年属于较低水平。2022年同期，山西汾酒营业收入、归母净利润分别同比增长了26.53%、41.46%。
分地区来看，2023年上半年，山西汾酒在大本营市场山西省的收入为75.37亿元，省外市场的收入为113.51亿元，相较于去年的56.34亿元、95.92亿元，分别增长了19.03亿元、17.59亿元，增长率分别为33.78%、18.43%。
从2017年到2022年，山西汾酒的营业收入从60.37亿元一路暴增至262.14亿元亿元，归母净利润也一路暴增，从9.44亿元至80.96亿元。
其中，山西汾酒这六年的营收增速分别为37.06%、55.39%、26.63%、17.76%、42.75%、31.26%，归母净利润增速分别为56.02%、55.36%、32.16%、58.85%、72.56%、52.36%。放眼整个白酒行业，这样的连续增速可谓“相当炸裂”。
2023年上半年，山西汾酒的中高价酒类收入139.95亿元，其他酒类收入48.94亿元。因为中高价酒包含的产品太广泛，因此并不能看出其高端产品的销售情况。
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泸州老窖
泸州老窖今年上半年实现营业收入145.93亿元，同比增长25.11%；归属于上市公司股东的净利润70.9亿元，同比增长28.17%。
2023年上半年，泸州老窖中高端酒类产品业务保持强势，对公司营收、净利润双增长发挥了积极作用。财务数据显示，中高档酒类、其他酒类产品在报告期内分别为泸州老窖贡献营业收入129.9亿元、15.21亿元，同比分别增长25.24%、29.23%。中高档酒类产品占公司营业收入的比重提升至89.02%。另一方面，中高档酒类产品的营业成本同比减少2.31%，公司中高档酒类、其他酒类产品的毛利率均实现了小幅增长。
从收入结构上来看，中高档酒（含税价150元/瓶及以上，包括国窖1573、特曲、窖龄酒等）营业收入129.9亿 元，同比增长25.2%，销售量为16,930吨，同比下滑3.0%，价格为76.7万元/吨，同比增长29.1%，中高端白酒量降价升，说明行业整体规模确实是处于下降趋势，只是高端白酒坚挺的价格保障了营收的增长
其他酒（税价150元/瓶及以下，包括头曲、黑盖等）营业收入15.2亿元，同比增长29.2%，其中销售量为26,485吨，同比增长21.2%，价格为5.7万元/吨， 同比增长6.6%。低价酒销量大增，可见当下大环境下，消费者对价格的敏感度还是挺高的。
从增长速度来看，五粮液和洋河有所乏力，汾酒和老窖势头强劲，汾酒的增长势头令人敬畏，大有赶超洋河，跻身前三的趋势。但古井贡的盈利能力，也不容小觑，对老窖形成了较大的压力。
三、其它酒企
其它酒企中。古井贡和今世缘可圈可点，除了对老窖形成威胁的古井贡，今世缘终于有望实现自己的百亿梦想，大有赶超牛栏山之势头。
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古井贡酒
闷声发大财的古井贡仿佛并没有太多人关注，发布的财报也没有人进行分析。古井贡酒上半年实现营收113.10亿元，同比增加25.64%；归母净利润27.79亿元，同比增长44.85%。
古井贡是蓝裕文化的pg电子app的合作伙伴。这些年古井贡迅速打开全国市场，坚定提升品质，大力推进文化营销，获得了巨大的成功。体现了文化和旅游的强大助力。
7
顺鑫农业
顺鑫农业上半年实现营业收入62.11亿元，同比减少-4.72%；受地产和猪肉的拖累，顺鑫农业业绩表现不佳，是唯一一个亏损的百亿酒企。目前顺鑫农业致力于剥离地产。可能因为地产和猪肉的焦头烂额，在牛栏山白酒方面营销力度有所不足。
表现不尽如人意的还有顺鑫农业，也就是牛栏山二锅头的母公司，该白酒号称“中国民酒第一品牌”。2023年上半年，顺鑫农业实现营业收入62.11亿元，同比减少4.72%；实现净利润-0.81亿元，同比负增长-302.54%。其中白酒产业实现营业收入45.53亿元，同比减少7.26%。
这是顺鑫农业1998年上市以来，首次中报亏损。
8
今世缘
今世缘酒业上半年实现营业收入59.69亿元，同比增长28.47%；实现净利润20.50亿元，同比增长26.70%。
事实上，今世缘酒业的百亿目标早在2019年年初就已提出。彼时，企业发布“新五年”战略，目标直指百亿；去年召开的2023今世缘酒业发展大会更是直接将“冲刺100亿，奋进新征程”定为会议主题。
按照今世缘酒业公布的半年业绩，其百亿任务已经完成了约60%，31亿的净利润目标也达成了66%左右。
2022年，今世缘酒业实现营业收入78.85亿元，同比增长23.09%；实现净利润25.03亿元，同比增长23.34%。而2023年上半年，今世缘酒业又一次实现了营收和净利润的双增长。
除此之外，在今世缘酒业的半年报中，还展现出其在高端化和全国化战略上所取得的成效。
从产品结构来看，今年上半年，百元以上中高端产品销售占比高达93.41%。其中出厂指导价300 元/瓶以上的特a 类产品销售收入38.18亿元，同比增长25.56%，占公司收入比重为63.96%；100-300元价位带的特a类产品销售收入17.58亿元，同比增长36.86%。
这表明，今世缘酒业中高端以上的产品构成了其营收的重要来源，公司产品结构在持续优化。
从销售区域来看，其省外市场增速明显。今世缘酒业官微数据显示，省外市场营业收入达4.39亿元，同比大增40.34%。
省内市场也继续保持较高的增长态势。其中南京大区营业收入达16.33亿元，同比增长22.20%；淮安大区营业收入达10.56亿元，同比增长25.71%；苏中大区营业收入达8.42亿元，同比大增40.13%；苏南大区、盐城大区、淮海大区也保持高增长。
报告显示，今世缘酒业销售费用约8.9亿，同比增长59.69%。公司表示，销售费用变动主要系销售增长消费者培育及广告投入增加所致。
今年以来，今世缘酒业持续加大品牌宣推力度，尤其是在拉升国缘品牌定位上不遗余力。
9
迎驾贡
8月18日，据迎驾贡酒公布的半年报业绩显示，公司上半年实现营收31.4亿元，同比增长24%；归属上市公司股东净利润10.6亿元，同比增长36%。公司上半年毛利率为70.94%，同比上升2.67个百分点。上半年营收、净利实现双位数增长，中高档白酒产品收入显著提升，占总营收近八成。
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口子窖
口子窖（603589.sh）实现营业收入29.12亿元，同比增长26.79%；实现净利润8.48亿元，同比增长14.64%。
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衡水老白干
8月29日，衡水老白干发布《2023年半年度报告》。据财报显示，衡水老白干在1-6月份实现营业收入22.32亿元，同比提升10.19%；旗下高档酒、中档酒以及低档酒分别实现营业收入10.47亿元、5.83亿元、4.78亿元，同比提升8.12%、23.42%、13.08%。
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水井坊
水井坊是最早公布半年报的白酒上市公司，也是一家业绩大幅下滑的白酒企业。
其半年报数据显示，2023年上半年，水井坊实现营业总收入15.27亿元，同比下降26.38%；归母净利润2.03亿元，同比下降45.15%；扣非净利润2.00亿元，同比下降44.86%。
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天佑德
2023年上半年，天佑德酒实现营业收入约6.61亿元，同比增加10.95%；实现归属于上市公司股东的净利润约9655万元，同比减少2.65%，或与营业成本与管理费用增速均高于营业收入增速有关：天佑德酒营业成本同比增长19.92%，销售费用同比增长17.24%。
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2023年上半年，天佑德酒控股股东青海天佑德科技投资管理集团有限公司（原青海华实科技投资管理有限公司）减持11151200股，占公司总股本的2.36%。相关报道指出，天佑德酒控股股东华实投资自2019年至2022年通过减持天佑德酒股份，套现超过10亿元。
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金种子等
另外，金种子酒、海南椰岛也站在了“亏损”行列。作为曾经的“徽酒四朵金花”，由于中高端布局中失利，金种子酒在后来的消费升级浪潮里被逐渐落下，尽管后来有华润入局，但金种子酒崛起之路依然漫漫。而海南椰岛在半年报中表示，尽管酒业整体经营成绩不理想，但市场库存得到一定的释放，为后续市场增量预留一定的空间。
四、颓势隐现
再次回过头来看看这张统计表，专业做酒的头部企业，业绩都有增长，头部五大酒企逐渐演变成六大酒企，半年突破百亿。而实际上突破百亿的上市公司，将迎来新的玩家今世缘。强者恒强，蓝裕文化酒旅规划设计院认为，头部酒企突破百亿的关键在于减产涨价，减产减少了成本，涨价增加了收入，可谓双管齐下。但整体上酒的销售不能靠涨价维持，经济整体下滑的背景下，酒企的未来依然难以确定。比如顺鑫农业、老白干、水井坊和金种子等，要么增长乏力，要么盈利能力大幅下滑，这有可能成为酒企走下坡路的先头部队。
为了保持酒企的活力，蓝裕文化认为，应当紧跟时代趋势，在营销上与时俱进，更多地关注新媒体、短视频、线下体验活动等的营销，同时要注重文化挖掘，增强企业和产品的体验感，通过工业旅游，将文化、产品和旅游结合起来，从而更好地培育市场，实现增长目标。
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