a股白酒行业测评系列 | no.4【净利率篇】
测评的是a股白酒上市公司
成分股选择：申万行业分类-白酒行业
备注：剔除岩石股份（主营业务多次变更）白酒是a股市场热门板块。
这期我们统计了19家白酒上市公司最近10年的净利率数据，来衡量白酒股这几年到底赚不赚钱。
净利率能非常直观地反映每100元营收所能获得的净利润，这是衡量企业盈利能力的重要指标。
比如2022年茅台的净利率是53%，这等于说茅台每100元的营收就可以获得53元的净利润。我先把表格贴上，大家可以可以找找自己喜欢的白酒公司看看。
茅台无疑是白酒行业的领头羊，过去10年净利率中位数达到了惊人的51%，也就是说10年中有5年净利率高于51%，而且茅台每年的净利率波动很小，非常稳定。
第二名是五粮液，上期我们测评过，五粮液的毛利率在19家酒企中只能排第8名，虽然毛利率排名并不靠前，但是净利率冲到了第二名，过去10年净利率中位数34%，不过还是远低于茅台，两者差距17个百分点。
第三名的洋河股份，中位数为33%，和五粮液相差无几，但是洋河最近几年的净利率呈现下降趋势，而五粮液则有上升势头。
除了这三家公司外，你还可以从表格中找到你感兴趣的公司的数据，看看它们的净利率如何变化，这里就不一一列举了。
下面这张图是白酒行业最近10年净利率中位数，这张图是这样看的，如2022年是26%，说的是2022年有一半的白酒企业净利率高于26%。
白酒行业2013年净利率中位数是14%，这意味着有一半的公司净利率高于14%。
2013年到2015年，这个数据都在14%左右。
2016年后，白酒行业的净利率开始进入上升通道，2022年净利率已经高达26%，也就是说有一半以上的酒企净利率会高于26%，这在a股行业中都是非常高的水平。
白酒行业最近两年市场走势并不好，除了大盘环境不给力外，还有就是人们对白酒的未来产生担忧，年轻人不喝白酒这种说法由来已久，且未来人口大概率是会减少的，而白酒的销量又受制于饮酒量这个数据，除非白酒能风靡全球，在海外寻找增长点，依靠国内市场寻求增长是非常困难的。bb电子
净利率这个数据能非常好的反应企业的舒适水平，尤其是整个行业所有公司长达10年的数据对比，如果净利率开始下降并且进入下降通道，那么白酒企业的危机才真正到来，否则只会出现市场觉得白酒未来堪忧，可是白酒企业依旧活得滋润的现象。大家都觉的他不行，其实他过的很好，那结果只能是二级市场价格下跌，而财务数据依旧亮眼。
如果未来白酒企业真进入下降通道，那么一定会反映在净利率这个数据上。
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